久久亚洲AV无码专区成人_两个人高清在线观看www土豆_国产在线视频福利_台湾佬休闲娱乐_久久青草国产成人成人片

鎳價(jià)近期低位橫盤。宏觀因素偏空，外部來看，鮑威爾8月25日發(fā)言偏鷹派，警告“盡管6月和7月美國(guó)通脹正從峰值回落的趨勢(shì)值得歡迎，但在恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定方面還有大量的工作要做和很長(zhǎng)的路要走”。 從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸概率大，且強(qiáng)于其他經(jīng)濟(jì)體，美元強(qiáng)勢(shì)壓制鎳價(jià)上升。

國(guó)內(nèi)政策頻頻刺激預(yù)期釋放之后處于真空期，利多落地后價(jià)格回落。

基本面上，鎳礦供應(yīng)偏緊一度支撐期價(jià)。但海外鎳板的陸續(xù)到貨影響疊加國(guó)內(nèi)電積鎳品牌持續(xù)產(chǎn)量放量；供應(yīng)面上目前硫酸鎳和一級(jí)鎳價(jià)差再度擴(kuò)大，表明硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳?yán)麧?rùn)仍然很高，需求高位持穩(wěn)，8-9月仍是過剩的局面，鎳價(jià)依然窄幅區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注突破方向。

(相關(guān)資料圖)

一、供應(yīng)增加預(yù)期雖有波動(dòng)，但整體擴(kuò)張動(dòng)能不減

鎳的供應(yīng)分為NPI，精煉鎳，硫酸鎳。精煉鎳分為電積鎳和電解鎳，鎳豆，鎳板等各種形態(tài)。關(guān)于電積鎳的了解，我們只需要知道他是由硫酸鎳生產(chǎn)的，用途主要在不銹鋼領(lǐng)域，生產(chǎn)工藝也是和電解鎳略有不同的。決定電積鎳生產(chǎn)的關(guān)鍵因素是看其生產(chǎn)利潤(rùn)，而生產(chǎn)利潤(rùn)主要是觀察電池級(jí)硫酸鎳和一級(jí)鎳之間的價(jià)差。

1.電積鎳新增產(chǎn)線中期仍然是供應(yīng)增加的主力。

去年11月以來，一級(jí)鎳較電池級(jí)硫酸鎳溢價(jià)不斷走擴(kuò)，從10000元每噸一度到過50000元每噸，受此高溢價(jià)的驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)開始布局新增電積鎳產(chǎn)能。這些新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)陸續(xù)在2023年至-2024年釋放。

2023年中國(guó)精煉鎳產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到27.51萬噸。其中新建及轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳產(chǎn)能為5.13萬噸，占總產(chǎn)能比例18.65%。經(jīng)SMM統(tǒng)計(jì)在2023年全球電積鎳新增產(chǎn)能占總產(chǎn)能比為8.2%。受國(guó)內(nèi)產(chǎn)線快速擴(kuò)張拉動(dòng)，2024年全球電積鎳新增產(chǎn)能占總產(chǎn)能比也將上升至10.26%。產(chǎn)量方面，2023年，電積鎳產(chǎn)量占一級(jí)鎳產(chǎn)量占比為10.2%；到2024年，這一比例上升到16%。

之后隨著鎳價(jià)的下跌，一級(jí)鎳較電池級(jí)硫酸鎳的溢價(jià)縮窄，6月29日鎳價(jià)15萬出頭，價(jià)差最低縮減至6000元。當(dāng)硫酸鎳相較于電積鎳的貼水縮窄到1萬以內(nèi)的時(shí)候，除自有MHP及高冰鎳資源的企業(yè)，其余外采硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳的企業(yè)驅(qū)動(dòng)將會(huì)明顯降低。但實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，外采硫酸鎳的企業(yè)占比僅為10%，總體利潤(rùn)尚可的情況下，新增電積鎳的產(chǎn)能還會(huì)源源不斷地生產(chǎn)，總體供應(yīng)增加難以逆轉(zhuǎn)。近期一級(jí)鎳和硫酸鎳的價(jià)差再度擴(kuò)大到23600元，表明用硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳一噸利潤(rùn)仍然豐厚，擴(kuò)張動(dòng)能不減。

數(shù)據(jù)上看，2023年7月全國(guó)精煉鎳產(chǎn)量共計(jì)2.15萬噸，環(huán)比上調(diào)5.39%，同比上升34.38%。全國(guó)電解鎳產(chǎn)量7月延續(xù)爬坡基本符合預(yù)期。預(yù)計(jì)2023年8月全國(guó)精煉鎳產(chǎn)量2.165萬噸，環(huán)比上漲0.7%，同比上漲39.68%。

進(jìn)口減少，2023年7月中國(guó)精煉鎳進(jìn)口量9696.162噸，環(huán)比減少4011噸，降幅29.26%；同比減少1527噸，降幅13.61%。2023年1-7月，中國(guó)精煉鎳進(jìn)口總量57284.153噸，同比減少37309噸，降幅39.44%。后市2023年中國(guó)海外純鎳長(zhǎng)協(xié)基本已經(jīng)簽訂采用混合定價(jià)方式（部分現(xiàn)貨采用滬鎳定價(jià)，部分現(xiàn)貨采用 LME鎳定價(jià)），長(zhǎng)協(xié)中以滬鎳計(jì)價(jià)的現(xiàn)貨并不需考慮進(jìn)口窗口打開與否，且不經(jīng)過保稅區(qū)直接進(jìn)入國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。受到貨節(jié)奏影響，預(yù)計(jì)8月進(jìn)口繼續(xù)維持高位。

2.鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比下降，預(yù)計(jì)8月增加

SMM數(shù)據(jù)，2023年7月全國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量為3.28萬鎳噸，76.6萬實(shí)物噸，實(shí)物噸環(huán)比下2.32%，同比增幅5.15%。主要是雖然受收儲(chǔ)傳聞?dòng)绊戞囪F價(jià)格堅(jiān)挺，但鎳礦價(jià)格回升，鎳鐵利潤(rùn)一度轉(zhuǎn)差。預(yù)計(jì)2023年8月全國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量在3.42萬鎳噸左右，金屬量較7月產(chǎn)量環(huán)比增加4.33%。主要原因是不銹鋼仍是生產(chǎn)旺季，且鎳鐵利潤(rùn)最終回升至年內(nèi)高位。

3.硫酸鎳產(chǎn)量同比增加，后續(xù)預(yù)計(jì)增加2023年7月份全國(guó)硫酸鎳產(chǎn)量為4.0萬金屬噸，全國(guó)實(shí)物噸產(chǎn)量18.2萬實(shí)物噸，環(huán)比上漲14.0%，同比增長(zhǎng)33.6%。主要是受三元前驅(qū)體產(chǎn)量增加的驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)由于三元前驅(qū)體產(chǎn)量拉動(dòng)，下月產(chǎn)量小幅增加，環(huán)比增加5.0%?？傮w供應(yīng)增加還是持續(xù)。

二、下游需求較為穩(wěn)定

1.不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持年內(nèi)高位

鎳的消費(fèi)主要集中在不銹鋼和動(dòng)力電池領(lǐng)域、合金領(lǐng)域。

據(jù)SMM調(diào)研，2023年7月份全國(guó)不銹鋼產(chǎn)量總計(jì)約316.45萬噸，較5月環(huán)比增加約12.90%，同比增加約16.41%。其中分系別看，200系不銹鋼產(chǎn)量約89.96萬噸，環(huán)比增加約4.49%；300系不銹鋼產(chǎn)量約164.58萬噸，環(huán)比增加約22.61%；400系不銹鋼產(chǎn)量約57.87萬噸，環(huán)比增加約4.84%。8月份需求旺季，且不銹鋼利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)會(huì)有明顯增產(chǎn)。

2.三元前驅(qū)體需求或高位震蕩

SMM數(shù)據(jù)顯示，7月，中國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量為78,724噸，環(huán)比增加6%，同比增14%。7月，中國(guó)三元材料產(chǎn)量為56,967噸，環(huán)比小增3%，同比小增3%。預(yù)計(jì)8月，中國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量為82,648噸，環(huán)比增幅5%，同比增加3%。

3.合金需求持穩(wěn)

Smm數(shù)據(jù)顯示，月合金和電鍍需求耗鎳量維持在1.5萬噸左右，約占鎳總需求的8.7%。維持了剛性需求。預(yù)計(jì)年內(nèi)國(guó)內(nèi)核電及其它項(xiàng)目較多從而對(duì)高溫合金的訂單帶動(dòng)性作用，合金需求月度環(huán)比上升。

綜上所述：供應(yīng)預(yù)期仍然加大，需求保持穩(wěn)定，不銹鋼維持高位，三元高位震蕩，合金需求持穩(wěn)。短線滬鎳加權(quán)壓力172000，短期支撐在150000-152000，后市一是關(guān)注鎳礦端是否還要擾動(dòng)，二是關(guān)注供應(yīng)端電積鎳的投放速度；關(guān)注突破方向。

關(guān)鍵詞：